РУССОФТ: инвестиционная активность в софтверной индустрии в 2025 году предсказуемо снизилась

Рост инвестиций в развитие российских софтверных компаний, который достигал примерно 30-35% в 2024 году, в 2025 году сменился их сокращением на 37%. Абсолютная величина совокупных инвестиций уменьшилась с ₽575 млрд. до ₽360 млрд.

В условиях отсутствия других полноценных источников инвестиций почти вся прибыль предприятий, специализирующихся на разработке ПО, направляется на развитие, поэтому увеличение налоговой нагрузки неизбежно привело к сокращению инвестиционной активности. Напомним, что с 1 января 2025 года был введен НДС для малых компаний, использующих УСН, а вместо нулевого налога на прибыль для аккредитованных ИТ-компаний введена ставка в размере 5%.

Математически само по себе увеличение отчислений в бюджет могло дать сокращение только на 5-10%. На увеличение налоговой нагрузки наложилось снижение темпов роста спроса из-за высокой ставки ЦБ РФ и ряда других факторов. В результате продажи компаний-разработчиков ПО росли медленнее их затрат, а это привело к снижению рентабельности софтверного бизнеса.

Основные показатели, характеризующие инвестиционную активность в софтверной индустрии в 2024-2026 годах

Ассоциация РУССОФТ проводила в 2025 году экспресс-опросы софтверных компаний с целью моделирования изменения ряда показателей финансового состояния бизнеса при сохранении всех льгот и при частичном лишении налоговых послаблений. Результаты этих опросов показали, что увеличение налоговой нагрузки негативно отразится прежде всего на объеме инвестиций. При нынешних условиях в софтверной индустрии существует прямая корреляция совокупной прибыли софтверных компаний и совокупных вложений в их развитие. Поскольку совокупная чистая прибыль по итогам 2025 года сократилась примерно на треть, то и почти аналогично снизился объем инвестиций в софтверной индустрии.

С 1 января 2026 года было введено еще одно изменение в налоговой политике — страховые взносы для аккредитованных ИТ-компаний увеличились примерно вдвое (с 7,6% до 15%). С учетом того, что 60-80% затрат софтверных компаний приходится на фонд оплаты труда, дополнительные отчисления существенно сокращают прибыль при прочих равных условиях. Тем не менее, результаты опроса показывают сдержанный оптимизм.

Расчеты на основании планов опрошенных компаний на 2026 год дают рост совокупных инвестиций на 18%. Предположительно выручка увеличится на 17%, чуть возрастет доля внешнего финансирования (с 17,7% до 19,0%), а дополнительные отчисления в пенсионный и социальные фонды частично компенсирует снижение темпов роста средней зарплаты. Прибавка на 18% отражает скорее самый оптимистический сценарий. Реалистичный же предполагает меньший прирост. При этом нельзя исключить и сокращение инвестиций.

Показатель удовлетворенности респондентов имеющимся объемом инвестиций, как правило, очень низкий. Опрашиваемые компании в течение нескольких лет видели перспективы окупаемости при вложениях, которые должны были быть в 2-3 раза больше фактических. Произошедший в 2021 году инвестиционный бум привел к тому, что потребность в инвестициях в индустрию была удовлетворена намного лучше, чем в предыдущие годы — на 58%. В 2022 году произошел рост показателя удовлетворенности респондентами объемами финансовых вложений до 63%, но этот год был особенным: из-за высокой степени неопределенности не столько выросли вложения, сколько снизилась в них потребность. В 2023 году показатель удовлетворенности снизился до 51%, а в 2024 году — до 42%. Уменьшение этого показателя при росте объема инвестиций говорит о том, что потребность в инвестициях росла быстрее, чем объем инвестиций в развитие софтверных компаний, что было объяснимо на фоне активной реализации процесса импортозамещения ПО.

По итогам 2025 года показатель удовлетворенности в инвестициях уменьшился еще больше. По всем опрошенным компаниям фактические вложения составили менее четверти от требуемых (23,5%). Если опираться на ожидания опрошенных компаний, то в 2026 году этот показатель должен повыситься, но все же останется очень низким — 27,2%.

Удовлетворенность в объеме инвестиций ниже у продуктовых компаний в сравнении с сервисными, что объясняется их потребностью в разработке собственного программного продукта, что занимает длительное время.

Распределение стабильно

По итогам 2024 года доля собственных инвестиций софтверных компаний составила 77,3%. В 2025 году изменение этого показателя оказалось незначительным. В 2026 году имеются надежды на небольшое увеличение внешнего финансирования (прежде всего, государственного), но структура инвестиций в целом ожидается неизменной при допущении незначительных колебаний.

Распределение объема инвестиций в индустрию программного обеспечения по источникам финансирования (по итогам 2024-2026 годов)

Если при анализе данных по распределению инвестиций между собственными и привлеченными средствами по итогам 2025 года к собственным средствам добавить инвестиции со стороны учредителей, то эта доля увеличится до 82,4%. Следовательно, на все источники внешнего финансирования приходится 17,6%. Годом ранее этот показатель был равен 19,2%.

Вложения сторонних частных инвесторов обеспечивают 2,15% общего объема инвестиций, а годом ранее они составляли 0,4%. Однако делать вывод о каком-то росте активности частных инвесторов пока преждевременно. При единичных случаях привлечения внешних инвесторов очень велико влияние случайных факторов. Рост до 2,15% в 2025 году обеспечила одна компания, участвовавшая в опросе. Без учета ее данных такого роста не будет. К тому же, в 2026 году ожидается возвращение участия внешних источников инвестиций к прежнему уровню.

Самые привлекательные

При делении компаний на категории выяснилось, что у компаний с выручкой менее ₽375 млн. в 2025 году имелась бОльшая доля внешних инвестиций в общем объеме вложений, чем у компаний большего размера. Аналогичное преимущество имелось у небольших предприятий по итогам 2024 года. Соотношение общего объема вложений к обороту у них также выше, чем у компаний с выручкой более ₽375 млн.

Продуктовая модель предполагает бОльшую инвестиционную привлекательность в сравнении с сервисной. Однако доля внешнего финансирования в общем объеме инвестиций в 2024-2025 годах была выше именно у сервисных компаний. Это, скорее всего, связано с меньшими рисками для внешних инвесторов из-за более коротких сроков окупаемости, и с более низкой рентабельностью, а значит меньшим объемом наличия у них собственных средств для инвестиций.

Если по итогам 2024 года соотношение объема инвестиций в развитие относительно оборота были выше у компаний, которые работают только в России в сравнении с предприятиями, имеющими продажи за рубежом, то по итогам 2025 года произошло выравнивание показателей у этих двух категорий компаний.

Данные об инвестициях по категориям опрошенных компаний по итогам 2025 года